摘要：

关键词：乡村振兴；金融支持；配置策略

引言：

王国华（2018）三农问题长期未得到根除，甚至面临新的问题，农民年均收入较低，生活水平与生活质量低，农村生态文明遭受破坏，农业生产面临严峻形势与挑战。^[]徐雪等（2020）在现代经济发展中，金融是资金来源的重要渠道。^[]宋晓薇（2021）金融是市场资源配置的手段，^[]张建波（2021）也是实现农村经济持续高质量发展的保障和支撑。^[]陈啸等（2018）合理配置金融资源对推进农业现代化进程，对提高农民生活水平，缩小城乡差距有着重要的意义。^[]李昌平（2019）如果农村资源资产能够实现金融化、货币化、证券化和市场化，就可为我国市场经济发展增加数百万亿的“流动性”，这是未来我国经济发展的最大动力源泉，是支撑我国经济再高速增长数十年的基础条件。^[]

一、文献综述

（一）乡村振兴金融支持中的问题

从农村体制角度的研究认为，王曙光等（2018）对“分”的强调较多，对“统”的强调不够，为我国农业和农村的发展埋下了许多隐患。^[]叶兴庆（2021）由于农村居住分散、人口密度低，要做到城乡基础设施要件大体相当、基本公共服务均等化，就必须以远高于城市的人均水平向农村投入公共资源。^[]张要杰（2006）随着传统的农村集体经济组织的势微，农民由于缺乏自己的“利益代言人”，其合法的利益诉求往往不能得到有效的保护。^[]

从金融体制角度的研究认为，何宏庆（2020）金融资本具有追逐高回报、低风险的天性。^[]杜爽（2021）现实中不少农商行实行的由支行、前台业务部门、信贷管理部门等共同办理信贷业务的方式，贷款链条过长、涉及部门较多，严重影响工作效率。^[]何德旭（2018）贷款行业集中度高，抗风险能力不强且这种风险也缺乏相应的化解手段。^[]王晓莉等（2008）各地区出现金融发展不均衡，经济发达地区金融资源丰富，资金利用率不高。经济欠发达地区金融资源匮乏，资金出现供不应求的状况。^[]陈放（2018）支持农村金融的财政与金融政策尚未形成配套体系。国家各级财政和农业发展银行、农业银行、邮政储蓄银行在支持“三农”问题上的政策往往各自为政,在政策和借贷方面缺乏统一配合与制度安排，金融资源浪费现象在一些地方还很严重。^[]任碧玉等（2019）资本的趋利性使得金融资源必然向中高端市场倾斜，导致大部分贫困群体并不能真正平等地享受到金融服务，金融减贫难以实现理想效果。^[]周孟亮等（2020）涉农贷款增速与全部贷款增速相差７％。^[]

从金融支农整体效果分析，郑金辉等（2019）在实际发展过程中，仍存在政策不具体、不配套、落地难、难成效以及操作性差的问题。^[]刘世佳等（2020）农村贷款相对交易成本高、收益低、风险大。^[]张少宁（2021）整体“三农”项目收益低、风险高、预期不稳定等基本面没有根本改变。家庭联产承包责任制的局限譬如经营规模小、生产成本偏高、专业化程度低、科技应用不足、农民择业自由度低等逐步显现。^[]蒋远胜等（2019）改革总成本大于改革总收益，即使改革总收益大于总成本后，但改革的成本分担不对称，使得改革者的成本分担过重。^[]陈小林（2013）农村基础设施投资时间长、占款多、回收慢、获利低，使得农村金融资源在这方面的投资热情不高，越来越多的农村金融资源流向了盈利产业，县域金融资源近四分之三流向“非农”领域。^[]张洁妍等（2018）农村金融机构不仅不能有效地服务“三农”经济，甚至成了农村地区的资金“抽水机”，造成农村资金持续外流,严重抑制了农村经济发展。^[]

（二）乡村振兴金融支持问题的原因

廖红伟（2020）农村金融需求的分布较为分散且农村基础设施较为薄弱，增加了农村政策性金融支持的成本，政策性金融的惠及范围变得十分有限。^[]李福祥等（2017）农村金融效率远远落后于城市金融效率，主要原因是没有充分发挥金融支农的作用，而大量资金从农村流向城市也限制了农村金融机构的发展。^[]黄蕊等（2019）乡村产业衰落的重要原因之一是资金的缺乏，乡村的金融供给则明显不足,大量的农户无法通过正规信贷获得资金。^[]王志刚（2019）中国对农业支持总体水平不及农业总GDP的9%,相比之下,美国和欧盟已分别达到50%和60%,即使同为发展中国家的巴基斯坦、泰国、巴西和印度的支出水平也均在15%以上。^[]向琳等（2010）基于2007年中部八省数据，运用DEA模型测算发现，金融机构支农效率低下的的原因在于纯技术效率与规模效率的低下。^[]采用DEA模型测度农村金融生态环境的优化效率，并进一步使用Tobit模型作回归发现，东部地区农村金融生态环境优化效率低下主要源于投入不合理，与其制度、管理水平没关系。中西部地区的农村金融生态环境优化效率低下主要因为制度建设和提高管理水平的低下。^[]李福祥等（2017）农村金融制度不完善、管理水平落后是造成甘肃省金融支农效率不高的主要原因。要提高当地金融支农效率，一是通过完善农村金融体系、创新金融产品等方面实现农村金融资源的最优配置；二是从改善农村金融环境入手，提升当地金融支农效率。^[]黄莉（2021）制定规模农户农业生产发展与产权保护政策，重点保护规模农户的生产投资积极性，引导有条件的小农户积极向规模农户转变。^[]

从以往文献研究大多集中于农村金融贷款模式创新，对小农户如何将其承包经营权向股权化转变的研究较少。虽然重多学者提出了农村金融信息化建设、创新金融、农业保险等支持路径，但金融信贷本身存在资源错配的风险，^[]难以对农村产业化提供系统性的支持。刘晓光等（2019）利用26个OECD国家1970-2010年的分部门数据，构建最优配置模型实证发现，银行业集中度越低、股市发展越有效率和活力，市场主导型金融结构越能够加速推动经济向最优配置前沿收敛。^[]通过对农户承包经营权向股权化转变，不仅能够解决农业产业规模和管理技术问题，同时还能利用优化的股权制度建设引入乡村战略投资人，增强本地农业的资源控制能力。由补贴式金融支农主导向“造血式”金融支农主导转变，形成乡村产业具有完整与活力的金融支农体系。基于农村从承包经营权分散向股权化转型的视角，分析了具有乡村振兴的自主发展模式和零散农户无法降低成本的委托发展模式下，以农户承包经营权有限合伙平台为载体的乡村振兴机制，为深化农村金融股权融资相关理论文献和指导农村金融融资支持实践提供参考。

二、乡村振兴金融支持策略的机理分析

为缓解承包经营权分散和小农户的贷款融资约束，农户承包经营权有限合伙平台的本质在于化解信贷双方的信息不对称，增强借贷农户的信用能力和降低其信用风险。平台可以借助战略投资者形成共同监督、信用评价、股权分红等方式的有效联结机制，从而打破农户单一借款者的身份模式。转为商业银行、战略投资者考察农户承包经营权有限合伙平台的整体信用的评估，进而扩宽农业金融支持渠道，解决农户信贷融资的融资难、成本高的问题，提高农村信贷和融资规模化。自主发展村委会领导以普通合伙身份入股农户承包经营权有限合伙平台，普通农户自愿将承包经营权以有限合伙身份入股平台。通过有限合伙平台进行控股公司进行资源、资本、产业的规模化和管理技术提升。通过“村委会+农户+农户承包经营权有限合伙平台+控股公司+战略投资人+商业银行”的架构设计（图1），克服乡村土地分包的零散、融资难、缺乏战略资源等问题。信贷与股权双渠道金融支持农业产业规模化发展，提高农户福利待遇的同时降低农户的经营管理负担。此外，战略投资者的进入还能降低信贷风险，形成产业发展、金融支持与风险防控等利益联结机制。

图1：乡村振兴有限合伙平台控股公司经营架构设计

四、结论与启示